华创机械/李佳、鲁佩、赵志铭、胡刚、娄湘虹

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　　事件

　　公司公告被批准为武器装备科研生产三级保密资格单位。

　　主要观点

　　1.民参军基础进一步夯实，将充分受益军民融合的推进。

森远股份在新型公路养护机械方面已经成为军队一级供应商，公司大型热再生机组、路面除雪和清洁设备等产品纳入军方采购，可加入全军供应体系，是民参军优质标的。此次获得三级保密资格，进一步夯实了民参军基础，将充分受益军民融合的加速推进。

公司14年开始布局3D打印产业链，计划利用砂型激光3D打印技术参与舰艇螺旋桨等部件的快速制造。公司3D打印配套重点海军项目潜力巨大，有望成为下一个王华明团队（歼20配套）。高精度3D打印项目目前正稳步推进，预计未来不久将实现产业化应用。

　　2.2016年下半年以来连续获得PPP订单，成功转型服务商。

公司是国内道路养护设备龙头企业，自13年开始转型，从设备制造向养护布局，已经在全国建立19家合资公司，未来有望对优质公司进行控股。

与启迪桑德签订战略合作框架协议，合资公司模式进入2.0时代，业务范围从单一的道路养护扩充至整个市政服务外包，分享市政服务外包万亿市场。

连续中标吉林管廊PPP项目总计约125亿的订单，标志着公司成功转型市政服务外包服务商。订单预计将在2-3年内完成，17-18年将是业绩集中释放期，促公司业绩进入爆发期。

　　3.盈利预测：

预计公司2017-2018年实现归母净利润2.4亿、3.3亿，对应EPS为0.89、1.23，对应PE为22X、16X，继续强推。

　　4.风险提示：

PPP发展不达预期，军工业务进展不及预期。